今天，农夫山泉在港交所官网披露了招股书，终于开启港交所上市之路。喜事成双，昨天在A股主板上市的万泰生物（603392），其实际控制人也是农夫山泉的创始人钟睒睒。
农夫山泉创始人钟睒睒。图据新华社
2008年至今，关于农夫山泉的上市传言，从未停止——
2008年，农夫山泉聘请了中信证券做上市辅导。2017年3月，农夫山泉又出现在浙江辖区辅导上市的公司名单中，引起其上市传言；2017年11月，农夫山泉将借壳乔治白上市的传言再次出现。
不过，农夫山泉创始人钟睒睒曾在2017年6月公开表示：“资本市场讲究需求与被需求，但农夫山泉现在没需求，因此不需要上市。”
2018年5月，农夫山泉和中信证券签署了上市辅导工作协议，上市传言似乎被证实。
不过，2019年1月12日，中国证监会浙江监管局发布《中信证券股份有限公司关于终止农夫山泉股份有限公司辅导的报告》显示，农夫山泉上市辅导在2018年12月终止。
据报道，农夫山泉此次确定了中金和摩根士丹利为保荐人，加速上市进程。钱江晚报记者联系了农夫山泉相关负责人，他们对外的表态和此前几次几乎没有差别——不予置评。
图源自农夫山泉官方微信
招股书显示，2017年至2019年，农夫山泉的收入分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元，年复合增长率为17.2%，高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速；净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%，同样远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平。
招股书显示，农夫山泉过去三个财年的收入中都是饮用水产品占了大头，其中2017年、2018年以及2019年的营收中，饮用水收入占比都超过57%，近一年稍有提升至59.7%达143.5亿元。饮用水收入的年增长率保持在17%左右。
在毛利率方面，相较过去三年公司整体56.1%、53.3%和55.4%的毛利率，包装饮用水和茶饮料两大产品类别的毛利率高于平均水平。其中在2019年，包装饮用水和茶饮料的毛利率分别为60.2%和59.7%，几乎在同一水平线上。
2017年至2019年，农夫山泉的费用开支主要由物流及仓储、广告及促销、员工成本等组成。相较2018年，农夫山泉2019年的销售及分销开支减少1.3个百分点，主要源于广告投放的下降、优化后的物流及仓储管理运营效率的提升以及员工的效率提升。
截至2019年12月31日，农夫山泉共拥有18590名全职雇员，其中10896名员工从事销售及市场推广工作，占比为58.6%。
据招股书，农夫山泉对股东十分慷慨。在上市前的三个财年，共给原有股东派息103亿元，其中2017年派息3.67亿元，2018年派息3.67亿元，而计划上市前的2019年则派息96.0亿元。
农夫山泉IPO前的股权结构图
招股书显示，成立于1996年的农夫山泉是中国包装饮用水及饮料的龙头企业，主要产品覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别。
其中，第一款“农夫山泉”饮用水于1997年进入市场，第一款果汁饮料产品“农夫果园”2003年进入市场，第一款功能饮料产品“尖叫”则在2004年进入市场。
2012年至2019年间，农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一。以2019年零售额计，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。
图源自农夫山泉官方微信
此外，农夫山泉在招股书中提及，疫情期间饮料产品的销售较2019年同期下降，且截至2020年前三个月的收入及净利润较2019年前三个月都将有所减少，但预计2020年全年的业绩及长期商业发展不会产生较大影响。
相关专业人士分析，突如其来的疫情对部分食品饮料企业形成了考验，从某种角度说，疫情也加快了农夫山泉上市的进程。
农夫山泉股份有限公司，只是创始人钟睒睒“养生堂系”旗下的一角。
公开资料显示，养生堂系包括：海南养生堂药业有限公司、海南养生堂保健品有限公司、浙江养生堂天然药物研究所有限公司和海南养生堂药物研究中心有限公司等；控股农夫山泉股份有限公司；收购北京万泰生物药业有限公司；在杭州市滨江区注册成立新创生物技术有限公司；此外，还下设食品、物资供应、广告等子公司，在美国设有分公司。
比如，于昨天在A股上市的万泰生物（603392），今天涨停价为13.86元/股，实际控制人也是钟睒睒，而公司目前主要涉及的就是首个国内宫颈癌疫苗。4月24日，厦门大学官微发文称，首个国产宫颈癌疫苗5月起可预约接种。
而从去年年底开始，又一“养生堂系”的桦树汁乳液在全国主要媒体持续宣传，甚至在同一天占据各大报纸头版位置。据传该产品也是他们独家研发，并不同于普通补水产品，保湿度提升40%以上。
钟睒睒总结自己的经商经验，曾提出：“一个小企业要发展壮大，它所经营的种类必须具有唯一性，而且必须是暴利的，因为没有规模效应来供你慢慢积累。”
IPO前，钟睒睒持有农夫山泉约87.44%的股份，包括约17.86%的直接权益以及通过养生堂持有的69.58%的间接权益。IPO后，钟睒睒及养生堂仍将是控股股东。据相关人士分析，按照饮料行业20倍左右的市盈率，虽然上市募集最终的持股比例还不能确定，但看好农夫山泉上市后的表现，再加上万泰生物的市值，预计钟睒睒的身价可冲击千亿元。
农夫山泉上市后，创始人钟睒睒身价无疑将暴涨。而据传，从水中获得巨大财富的钟睒睒，自身也酷爱游泳。去年10月，农夫山泉也与中国泳协达成战略合作。农夫山泉成为2019年-2021年中国游泳协会官方合作伙伴、官方饮用水与功能饮料赞助商，以及国家跳水队、游泳队、花样游泳队官方饮用水和功能饮料供应商。